恆指上周累升2.8%後今日跌118點，在明日期指結算前走勢反覆。全日成交額跌至422億元，較上周平均成交473億元下跌11%，觀望氣氛仍濃。本周有眾多市場焦點，包括美聯儲局明起一連兩日的議息會議、美國次季經濟增長、中國官方周四公布上月PMI數據、及長和系業績等，相信在相關因素明朗化後，大市於本周中以後才會有明顯走向。
內地報章報導指，審計署將對地方政府債進行審計，即令市場擔心地方債務規模或超預期，從而憂慮此或影響基建「上馬」進度，內地股市應聲受挫，上證指數跌1.7%失守二千關。恆指今早低開72後，隨內地股市一度最多跌219點低見21,749，指數近牛熊有支援，全日跌118點或0.5%，報21,850點；國企指數跌114點或1.2%，報9,641點。但已明顯優於滬深股市1.7%至2.2%的跌幅。
【沽空再抽升 查債顯思路】
港股今日市寬有轉弱傾向，恆指成份股今日有13隻股份上升，下跌股份35隻，升跌比率為26比70，而主板股票的升跌比率18比55，與上日升跌比率32比40。而港全日沽空金額63.2億元，沽空比率抽升，由上日11.3%大升至14.99%。
市場關注地方債務問題，主要是自2008年金融海嘯後推出4萬億人民幣救市方案大增，據花旗上月估算，中國於2012年地方債增至斤12.1萬億元人民幣，為該行原預測地方債佔全國2012年GDP佔比23至31%的下限水平。是次審計署清查地方債，相信是要全盤整理，從2008年時由地方舉債進動投資模式的後果。
當前中國經濟的內部失衡，主要由於過去投資過高、導致產能過剩和消費不足。從總理李克強上任以後，已多番強調要整結構，冀以中央主導的財政性政策如減稅等，重申了中央「寬財政、緊貨幣」的新思維，投資者不可不察，而早前熱炒的「克強概念股」如水泥及鐵路股亦有回吐。
【中歐息爭議 避徵稅四成】
部分光伏股逆市造好，保利協鑫(03800.HK)股價升1.5%，收1.99元，逼近6月初高位，陽光能源(00757.HK)漲2.5%。因中國光伏產業與歐委會，就中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾安排，指體現了中方絕大多數企業的意願，並保持合理市場份額。
今次中歐光伏貿易爭端達成價格承諾，避免了下月6日最後談判最後期限，將中國出口歐盟的光伏產品反傾銷稅，從11.8%提升至47.6%的危機，對內地光伏業仍是一大利好訊息。
據中銀國際指，目前內地光伏企業銷往歐洲的組件在每瓦0.5歐元，相當於徵稅10%至14%，對比若談判失敗潛在47.6%稅率，已有了很大進步，儘管內地伏業未來於歐洲競爭優勢會受一定影響，但從是次談判結果而言，大部份企業還是能夠接受；在價格競爭優勢不明顯情況下，未來主流是高質量產品在歐洲市場才會有競爭力，料對內地光伏下游一線企業利好。
至於「合理市場份額」，中國光伏產品出口至歐盟數量將受限制，料以年度配額方式實現，中銀國際估計最終或是每年7GW，或會令原來來佔歐洲市場60%以上的內地光伏產品，未來將降至近40%；由於內地企業原先價格優勢被削弱，兼出口受限，估計將導致行業加快整合，及淘汰技術落後企業。
【中央扶光伏 協鑫獲唱好】
光伏業近來頻傳利好訊息，國務院本月初已發表光伏業發展意見，明確提出2013至2015年的年均新增光伏發電裝機容量10GW，至2015年總裝機容量可達350GW以上；而業界人士指年均新增光伏發電機容量10GW，意味可令原本主要依賴出口的中國光伏業的一半產能有了消化去向。
市場料中國未來仍可能向歐洲進口多晶硅徵收反傾銷稅，行業龍頭保利協鑫，因坐擁高技術及規模效應而享有優勢，有生產光伏玻璃的信義玻璃(00868.HK)早前公布上半年業績倍增至10億元，未來更潛在分拆太陽能業務。
據大和證券指，近日與保利協鑫管理層會面後，認為公司前景改善，指目前多晶硅產能使用率已達80%，並料多晶硅價格於下半年可逐步回升，至2014年可升至每公斤22美元(目前17美元)。大和估計協鑫明年起可扭虧為盈，由2013年預測虧損19億元，至2014及2015年各錄盈利10.3億及27.6億港元，並升評級至「跑贏大市」及上望2.25元，相當預測明年市賬率2.25倍。(wl/a)
阿思達克財經新聞
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